近期，大商所为乙二醇期货绽放了聚首往复时段，PTA和乙二醇期货的往复时代结束了谐和捆绑 调教，两个品种在1909合约的套利往复有了较好的操作性。现在，PTA和乙二醇价钱预期会同期受到下贱聚酯需求放缓的影响，远期的需求较弱。    

天然PTA在经过本轮安装考试后，现货供给会转为偏宽松，然则分娩老本会在原油价钱高涨的影响下冉冉举高。乙二醇的华东地区库存不息不停高涨，在现货价钱尚能遮掩分娩老本的状态下，乙二醇远期价钱联系于PTA较弱。PTA和乙二醇1909合约的价差预期还会不息扩大。

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苏州响水工业园区的爆炸事件对染料市集冲击较大。在老本压力的影响下，印染企业开动减少关于上游坯布的采购。从盛泽地区样本企业的坯布库存数据来看，3月初开动去化的坯布库存进程放缓。坯布库存自近期低点34天回升至35.5天捆绑 调教，并莫得像积年同期相通插足快速的去化阶段。跟着时代推移，事件关于纺织化纤行业的影响不停向高下贱传导，本年9月的分娩岑岭预期会受到权贵影响。二、三季度PTA和乙二醇的需求大要率会捏续走弱。

3月下旬到4月中旬是本年第一轮PTA安装辘集考试的时代。缔造的考试较多影响了PTA的现货供给，与此同期，PTA厂商在低库存气象下，通过关于安装考试的治愈来对市集价钱施加影响的意图冉冉败露。近期，PTA社会库存开动走平。阐明最新数据，现在PTA社会库存为2.5天，处于无边水平。跟着安装辘集考试期的摈弃，库存关于PTA价钱的提振会冉冉松开。相对而言，乙二醇自2018年9月插足累库阶段以来，库存畛域捏续攀升。最新一期的华东地区的库存如故达到了116万吨。假定2019年聚酯产量为5000万吨，对应乙二醇糟蹋为1675万吨。以2014年的去化速率估算，库存去化需要近3个月时代。概述沟通到现在1500万吨/年的表不雅消费量，乙二醇库存去化的过程会额外漫长，库存压力远高于PTA。

近期，原油价钱大幅高涨，WTI站稳64好意思元，Brent打破70好意思元，对化工品的老本有权贵提振。原油与PX的价差自3月初开动，从高位捏续回落，然则跟着PX价钱3月不停走弱，PX与PTA价差飘浮上行，较同期偏高。近期PTA加工费如故出现了回落，在远期瞻望PTA端的利润会不息向PX端治愈，老本关于PTA价钱的撑捏会冉冉增强。天然考试期摈弃后，现货供给的宽松将使PTA价钱承压，然则加工费的减少会使得老本给以PTA价钱的撑捏冉冉增强。

乙二醇方面，各工艺分娩历程下，价差不尽沟通。然则举座来看，油制和蔼制乙二醇厂商利润额外单薄。石脑油蹊径价差如故贴近零轴，乙烯蹊径价差看护在-1100元/吨隔壁，MTO蹊径价差走弱至-1000元/吨。与之比拟，煤制乙二醇的透顶老本依然低于现货价钱。阐明2017年度分娩乙二醇的上市公司年报数据推算，在沟通折旧的情况下，煤制乙二醇的透顶老本在4300元/吨隔壁，淌若不沟通折旧影响，那么煤制乙二醇的单元老本致使低至3500元/吨傍边。相对而言，较低的市集价钱更有意于这些煤化工企业占领市集。概述沟通各条蹊径的分娩老本，乙二醇的价钱撑捏在二、三季度依然会较弱。

2019年，下贱聚酯行业关于原料端的需求预期松开。沟通到PTA和乙二醇库存的分化走势以及两者在老本端撑捏力度的不同，PTA与乙二醇的价差在9月之前会不息扩大。技能上看，现在两者现货价差处于近十年均值隔壁捆绑 调教，价差走扩的空间较大，聚首往复的开启又使得两个品种的往复时代高度重合，愈加有意于套利往复的操作。举座来看，作念多PTA和乙二醇在1909合约价差利润空间较大。(作家单元：中投期货)